МЭГГИ ПАГАНО: Налоговые льготы — катализатор поглощений прямых инвестиций

Мэгги Пагано: По многим причинам частные инвестиционные компании лидируют в поглощениях, но налоговые льготы, безусловно, являются самым большим катализатором. Автор Мэгги Пагано для Daily Mail Опубликовано: 16:50 EDT, 28 мая 2021 г. | Обновлено: 16:55 EDT, 28 мая 2021 г. На прошлой неделе Daily Mail провела кампанию, разоблачающую поразительное количество британских компаний, привлеченных частными инвестиционными компаниями. С момента вспышки коронавируса в марте прошлого года 123 компании были поглощены частными инвестиционными компаниями, и еще 19 сделок находятся в стадии разработки. Таким образом, общая стоимость поглощений составила 52,6 миллиарда фунтов стерлингов. Расследование Mail также показало, что 26 из 67 розничных торговцев, сокративших почти 40 000 рабочих мест за этот период, либо принадлежат частному капиталу, либо были им. Перспективное планирование: канцлер Риши Сунак должен решить проблему поглощений в частном акционерном капитале. Есть много причин, по которым компании, занимающиеся прямыми инвестициями, возглавляют эту деятельность по поглощению. Но налоговые льготы, безусловно, являются самым большим катализатором. Во-первых, частные инвестиционные компании структурируют свои сделки с использованием огромных кусков долга из-за очень низких процентных ставок. Это означает, что процентные платежи могут быть засчитаны в счет налога. Во-вторых, люди, которые лично инвестируют в фирму, могут получить выгоду от налоговых льгот, известных как их «керри», которые представляют собой личную выгоду от их инвестиций. Этот перенос облагается налогом как прирост капитала, а не как доход, и приводит к очень большим прибылям: согласно отчету 2017 года, 2 000 инвесторов были выплачены 2,3 миллиарда фунтов стерлингов. Несоразмерны не только налоговые льготы для физических лиц. Большинство частных инвестиционных компаний также не умеют распределять богатство между компаниями, которые они покупают. Вместо того, чтобы распределять свои доходы, инвестируя в новые предприятия, НИОКР или рабочую силу, многие владельцы платят себе крупные дивиденды, часто за счет заемных средств. Так что это тоже имеет косвенный эффект на экономику в целом. Если канцлер Риши Сунак серьезно настроен на ускорение роста и продвижение публичных рынков с помощью так называемого Большого взрыва 2.0, ему следует рассмотреть возможность взимания CGT с этих лиц по их ставке подоходного налога. Владельцам также следует запретить выплачивать дивиденды заемными деньгами, по крайней мере, в течение нескольких лет, чтобы препятствовать краткосрочному подходу. Однако, если Сунак хочет пойти дальше в стимулировании нового поколения акционерного капитала и растущих малых и средних предприятий, ему следует рассмотреть возможность исключения вложений в акционерный капитал в некоторые соответствующие бизнесы, скажем, те, которые оцениваются менее чем в 250 миллионов фунтов стерлингов. Такая мера поощрила бы тех, кто готов пойти на риск со своим капиталом — источником налога на прирост капитала — и отпугнула бы тех, кто хочет нагружать свои компании долгами. Это, безусловно, сделало бы игровое поле более ровным в отношении капитала, а не долга. Публичные рынки Тем не менее, несмотря на налоговые преимущества частного капитала, публичные рынки Лондона процветают. С начала года было проведено 35 IPO на LSE и AIM с привлечением 8,7 млрд фунтов стерлингов, а 16,3 млрд фунтов стерлингов капитала были привлечены посредством IPO и вторичных выпусков с листингами от Dr Martens до Moonpig. Только в первом квартале было 25 размещений, наиболее активных с 2015 года и в стоимостном выражении — самого высокого уровня с 2006 года. Опасения по поводу того, что листинги будут перенесены на Амстердам или другие европейские биржи, не оправдались. Они также не сбегут, если LSE будет иметь какое-либо отношение к тому, чтобы Лондон оставался наиболее конкурентоспособным и гибким финансовым центром для привлечения капитала после Брексита. Биржа знает, что она не может почивать на лаврах или даже на своем наследии, если она хочет опережать европейские биржи, но также не позволяет британским компаниям уезжать в США для привлечения капитала или быть выкупленными частным капиталом. Вот почему он так тесно сотрудничает с Казначейством и Управлением финансового надзора над поиском способов сделать Лондон еще более привлекательным. К ним относятся противоречивые предложения по Spacs — компаниям с пустыми чеками — разработанным, чтобы помочь инвесторам привлечь средства через IPO для покупки частных компаний. В то время как LSE поддерживает Spacs, она предложила FCA, завершившему консультации на этой неделе, ограничить рыночную капитализацию 150 млн фунтов стерлингов или меньше для обеспечения надлежащего финансирования. Более серьезные дебаты начнутся позже этим летом, когда FCA начнет консультации по модернизации правил листинга Lord Hill. Хотя они могут показаться радикальными — позволяя структурам двойного класса акций дать основателям больший контроль над своими компаниями и сокращая количество акций в свободном обращении с 25% до 15%, — они могут помочь еще больше открыть публичные рынки. Такие шаги следует поддерживать, пока правила будут такими же прозрачными. Один размер не подходит для всех. Как недавно сказал своим коллегам один директор Лондонской фондовой биржи, Лондону необходимо избавиться от системы, сохраняя при этом высочайшие стандарты корпоративного управления. Реклама Поделитесь или прокомментируйте эту статью: Некоторые ссылки в этой статье могут быть партнерскими. Если вы нажмете на них, мы можем заработать небольшую комиссию. Это помогает нам финансировать This Is Money и делать их бесплатными. Мы не пишем статьи для продвижения товаров. Мы не позволяем коммерческим отношениям влиять на нашу редакционную независимость.

.

Add a Comment

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *